「保有する株式の値上がりが著しい。この先、下落するのではないか。一旦、売却＆利益確定して、現預金で保有したい」。ある法人からこのような照会があった。 この法人は国内外の株式、REIT（不動産）、債券について、それぞれの金 […]
GPIFを事例とした資産運用の検討を継続してきましたが、少しお休みし、今回は、クライアントへの2026年度の投資方針のアドバイスが落ち着いてきましたので、2026年度の投資方針のポイントを簡単に纏めたいと思います。 弊社 […]
先月末、2025年の年間での物価上昇率が、総務省より公表されました。指数（総合）で前年比＋3.2%（そこから変動の大きな生鮮食品分を除くと＋3.0%、さらにエネルギー分を除くと＋2.9%）と、昨年、一昨年に続き、年間3％ […]
前回まではリスク管理手法として、各資産のリスクやポートフォリオ全体におけるリスク（標準偏差）・ダウンサイドリスク（最大下落幅）について、触れてきました。今回は各資産間に生じる相関係数について触れていきます。 ◆相関係数と […]
「超長期の将来にわたって法人（事業）の維持発展に寄与するか否かという基準で、全ての役職員は、あらゆる意思決定に努め続けるべき」ことは今さら言うまでも無いだろう。 特に、管理する基金の資産運用（管理）の結果の如何が、現在か […]
前回は標準偏差というリスクについて纏めました。 今回はGPIFもリスクの中でも重要視しているダウンサイドリスク（最大下落幅）について纏めます。 ◆ダウンサイドリスク（最大下落幅）とは何か 資産ごとや、ポートフォリオ全体に […]
公益財団法人などが設立時に創業者(一族)などから寄付された株式を保有し続けることの問題の深刻さは指摘され続けて久しい。 母体企業個別の業績、株価、配当は時代と共にどんどん変わってゆく。 つまり、それを保有する（公益）法 […]
前回はGPIFが最も避けたいリスクと、GPIFのリスクに関しての前提の考え方を説明しました。今回からは具体的なリスク管理について纏めていきます。 まずは、「リスク」と一言にいっても様々なリスクがありますので、一つずつ整理 […]